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金融:财险保费增速短期降低 长期无忧

发布时间:2019-10-09 18:43:39 编辑:笔名

金融:财险保费增速短期降低 长期无忧 2010-12-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

2010年前10个月,财产险市场保费迅速增长,整个行业保费收入为 4 亿元,同比增长 1.69%。其中,中国人保、中国平安、中国太保和天平车险财产险保费增速分别为24.9%、57.5%、46.1%和76. %。2010年汽车销量旺盛,车险大幅度增长是推动财产险保费收入高速增长的原因。

2011年之后,将有多项汽车消费刺激政策将到期,将于今年年底到期的刺激政策主要是购置税优惠政策、汽车下乡政策和以旧换新政策等。随着刺激政策退出,明年汽车销量难以再现大幅增长,同时将影响车险保费的增速,短期内车险保费收入增速将低于2009年及2010年。

新会计准则实施以后,财险公司承保实现了盈利,很多研究者认为是保险公司加强核保核赔,提高承保质量的结果,而忽视了新会计准则的变化。从中国平安、中国太保2009年中期及2009年底的情况看,2009年中期,由于仍按旧会计准则,两家公司综合成本率分别是108.4%和101.5%,2009年底由于按新准则编制报表,两家公司的综合成本率分别是97.5%和98.9%。而两家公司赔付支出和手续费及佣金支出在2009年下半年明显高于上半年,总成本率却有所下降,显然是准备金计提方式发生变化以后,已赚保费提升,造成综合成本率下降。保险行业加强监管、规范竞争秩序,减少承保中的“跑、冒、滴、漏”,固然能改善承保业务的盈利能力,但不足以使一个连续几年亏损的行业在短时间内盈利状况发生巨大改变。

财产保险大都以1年为期,在保险期间,非遇事故损失,就不予赔偿,期满时也不退还保险费,因此大部分财险保费是消费型险种,是不需要偿还的,而且这种保费是没有资金成本的。就存款业务来说,加息有利于提高财产险资金的投资收益。

新会计准则实施和经营环境大幅改善后,整个行业承保利润开始扭亏为盈。考虑到财险行业经营环境显著改善、承保扭亏为盈、财险业务盈利进入上升期,我们给予整个行业优于大市的评级。

给予中国平安、中国太保“推荐”评级,给予天茂集团“谨慎推荐”评级。

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